投資者教育

理性投資，長期投資

百問百答（貨幣基金篇）

2012-03-08

138.問：貨幣基金何時開始計算收益？

答：貨幣基金是T+1個工作日開始計息。比如周五下午三點之前申購的貨幣基金則雙休日是不計算收益，周一開始才計算收益，而如果是在周五下午三點之前贖回的貨幣基金則周末的收益是享有的，從下周一開始不計算。

139.問：貨幣市場基金的收益風險特征是什么？

答：與其他基金相比，貨幣市場基金具有低風險、低收益、高流動性的特點。貨幣基金是厭惡風險對資產流動性和安全性要求較高的投資者進行的短期投資的理想工具，或暫時存放現金的理想場所。值得注意的是投資者購買貨幣市場基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或存款類金融機構，基金管理公司不保證基金一定贏利，也不保證最低收益。貨幣市場基金同樣會受到利率水平變化、投資者偏好、基金的經理人和托管人違規操作、職業服務提供商收費過高等風險。

140.問：貨幣基金是否完全沒有風險？

貨幣市場基金并不承諾本金任何時候都不發生虧損，也不保證最低收益率。一般來講，在同時滿足下列兩個條件時，貨幣市場基金可能會發生本金虧損：一是短期內市場收益率大幅上升，導致券種價格大幅下跌；二是貨幣基金同時發生大額贖回，不能將價格下跌的券種持有到期，拋售券種后造成了實際虧損。

141.問：貨幣市場基金涉及哪些費用？

答：同其他基金一樣，貨幣市場基金需要向基金經理人支付管理費用；向基金托管人支付托管費用；向證券商或債券自營商支付傭金或者價差；向銀行支付賬戶管理及資金往來手續費用等。不同的是，貨幣市場基金通常不向投資者收取認購、申購或者贖回費用，取而代之的是每年按照不高于資產規模2.5‰的比例從基金資產計提“銷售服務費”，專門用于本基金的銷售與基金持有人服務。

142.問：為什么貨幣市場基金的單位凈值通常被維持在1元？

答：為了體現現金資產的特征，貨幣市場基金通常比照銀行存款的余額計價單位來將份額凈值維持在1元，并將收益以紅利再投資份額增加的方式體現。

143.問：貨幣基金的分紅方式是什么？

答：一般非貨幣基金的默認分紅方式是現金紅利的分紅方式，而且分紅方式可以進行修改；貨幣基金的默認分紅方式是紅利再投資，并且無法進行修改。

144.問：貨幣基金為什么經常暫停申購？

答：一般在節假日前會有大量的閑置資金為了獲取短期的貨幣基金收益進行大額申購，因而損害原貨幣基金持有人的利益及貨幣基金的本身運作，所以大部分基金公司在節假日前幾個工作日起均會暫停貨幣基金的申購以保護基金持有人的利益。

145.問：貨幣市場基金如何分配投資收益？

答：目前我國的貨幣市場基金均每日計算收益，但是有兩種不同的收益結轉份額方式：有的基金每日將當日的凈收益結轉為基金份額；而另外一些基金則每月只有一次將累計的每日凈收益結轉成基金份額的交易行為。兩者的區別在于前者的基金凈收益可以每日復利增長，而后者的則只能每月復利增長。

146.問：什么是貨幣市場基金的每萬份基金凈收益？

答：根據中國證監會《證券投資基金信息披露編報規則第5號〈貨幣市場基金信息披露特別規定〉》，貨幣市場基金應至少于每個開放日的次日在指定報刊和管理人網站上披露開放日每萬份基金凈收益7日年化收益率。這里，每萬份基金凈收益是指每1萬份基金份額在某一日或者某一時期所取得的基金凈收益額。比如某基金公司公布昨日每萬份收益是1，則表示您昨天有一元的盈利，而且貨幣基金的收益是每日累加的即這一元已經是您的既得收益。

147.問：什么是七日年化收益率？

答：七日年化收益率指最近7天（包括雙休日、節假日）收益所折算的年收益率。次指標主要用于反映出投資組合的當前收益率狀況，并便于投資者橫向比較。在不同的收益結轉方式下，七日年化收益率計算公式也應有所不同。根據上述中國證監會規定，我國貨幣市場基金的7日年化收益率的計算方法取決于基金的收益結轉方式。目前貨幣市場基金存在兩種收益結轉方式，一是“日日分紅，按月結轉”，相當于日日單利，月月復利。另外一種是“日日分紅，按日結轉”相當于日日復利。

148.問：投資者在節假日申購和贖回貨幣市場基金單位時如何享受分配權益？

答：根據中國證監會《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》(證監基金字〔2005〕41號)，當日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權益（也就是基金公司常說的T+1個工作日開始計算收益）；當日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的分配權益。同時，大多數銀行在處理基金申購交易時采取的是當日從投資者存款賬戶扣除申購款的政策。這就意味著投資者必須盡量避免在星期五以及長假前最后一個工作日申購貨幣市場基金。否則，該部分資金在周末或假期里既不能孽生存款利息，又不能享受基金分配權益。

149.問：應該如何投資貨幣市場基金？

答：投資者首先必須明白，貨幣市場基金為現金類資產，其主要功能不是為投資者帶來長期資本增值，而是在維持投資組合充分流動性的同時為投資者帶來短期收入。在我國，貨幣市場基金的投資者無需就其分紅繳納所得稅，所以它還具有規避利息稅的暫時性功能。因此，投資者在選擇貨幣市場基金前必須首先對不同基金的安全性和流動性進行比較，然后再考慮其收益率。具體而言，投資者需要將重點放在貨幣市場基金的以下主要指標上：

(1)基金管理公司的財務實力，這包括基金管理公司的注冊資本、財務報表以及所管理的所有基金的資產總額。

(2)基金投資組合的平均剩余期限。平均剩余期限天數越大，基金資產的流動性越差，基金應對大批投資者贖回份額請求時遭遇損失的可能性就越大。

(3)基金經理的從業經歷。經驗豐富的基金經理通常能夠在流動性和收益率之間找到較好的平衡點。

(4)基金和銀行間轉賬的速度。投資者在購買貨幣基金之前應該問清楚贖回基金時款項進到銀行賬戶所需的時間。顯而易見，轉賬速度過慢所導致的在途資金利息損失會抵消基金的部分收益。

150.問：貨幣市場基金贖回款項到賬時間多久？

答：貨幣市場基金贖回款項到賬時間一般要比非貨幣基金快，贖回款項T+1個工作日從基金托管賬戶劃出。

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